美国多项通胀数据降温 、消费走弱 ，市场下调 9 月加息预期 ，上周金价整体呈现冲高后遇阻回落 。短期黄金上方阻力明显，但滞胀 、地缘风险与央行购金形成支撑，大幅回调空间有限 。
上周美国宏观数据集中发布 ，整体呈现“通胀温和、消费疲弱 、信心回落 ”的分化格局。周三公布的7月CPI同比放缓至3.4%，核心CPI同比降至2.5% ，季调后CPI环比上涨0.1% 、核心CPI环比上涨0.2% ，均符合市场预期 。周四公布的7月PPI同比从5.5%大幅回落至4.7%，低于预期的4.9% ，环比持平 。CPI与PPI双双温和 ，市场对9月加息的押注降至50%以下。就业方面，截至8月8日当周初请失业金人数升至20.9万 ，高于预期的20.2万和前值20万。但消费端出现显著走弱 ，美国7月零售销售环比骤降0.6%，远低于预期的增长0.1%和前值的0.2% ，创2025年5月以来最大单月跌幅；密歇根大学8月消费者信心指数初值从55.2骤降至51.0 ，低于预期的55，三个月来首次下降；一年期通胀预期微升至4.3% 。
美联储方面，美联储内部仍显分歧 ，里士满联储主席巴尔金支持维持利率不变 ，而克利夫兰联储主席哈马克则重申加息立场，市场也在关注沃什的表态 ，8月末的全球央行年会上沃什讲话将显得异常重要 ，或给予9月议息一定指引 。地缘层面，霍尔木兹海峡博弈与谈判仍在进行。
美国7月非农意外走弱后 ，CPI与PPI双双温和进一步确认了通胀压力边际缓解 ，市场对9月加息的极端定价从前期高点显著回落，这也推动了金价的显著反弹 ，但随着数据落地 ，加息概率回落，市场也对后市再次“迷茫 ” ，获利了结推动金价有所回落 。另外 ，据彭博报道称，日本政府支持日本央行近期加息，下一步加息时间窗口很可能落在9月或10月 ，市场出现了短暂的流动性恐慌情绪 。短期来看 ，金价在上方区域阻力较大，需要时间消化和消息面的进一步催化。不过 ，可以预料的是 ，随着美国滞胀深化、地缘风险不散以及国内央行连续增持，均为黄金提供结构性支撑 ，大幅回调概率仍然偏低 。
撰稿：李琪
从业资格：F3046227
交易询问 资格：Z0016145
免责声明：本报告的信息均来源于公开资料 ，我公司对这些信息的准确性和可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 。我们已力求报告内容的客观、公正 ，但文中的观点 、结论和建议仅供借鉴 ，并不构成任何具体产品 、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏 ，与本公司和作者无关。
