来源：中国经营网
中经记者 张漫游 北京报道
10月16日 ，融360数字科技研究院发布最新报告显示，2026年9月银行大额存单利率呈现显著期限分化 。与8月相比 ，6个月期上涨1.21BP ，5年期上涨1.75BP；而3个月期、1年期 、2年期 、3年期分别环比下降1.05BP、3.00BP 、3.18BP 、1.52BP，其中2年期降幅最大 。
这一分化格局背后 ，是银行在净息差持续承压的背景下 ，对负债结构进行精细化调整的结果。与此同时，下半年以来国有银行重启5年期大额存单发行、部分中小银行大额存单利率突破2% ，不同期限、不同机构之间的定价策略正在走向分化 。
净息差压力下负债结构再平衡
9月 ，不同期限大额存单利率的分化，并非偶然的市场波动 。天府立言金融研究院院长曾刚向《中国经营报》记者分析称 ，这一现象背后是银行精细化负债定价与储户资产配置需求共同驱动。“2年期利率下行 ，核心是短期市场流动性整体充裕，银行短期资金获取难度较低 ，叠加净息差持续承压 ，银行主动压降中短期大额存单付息成本，减少刚性利息支出。短期资金供给充足 ，客户替代性产品较多 ，银行对2年期产品定价议价空间更强 。 ”
苏商银行特约研究员薛洪言认为，9月大额存单短期限的产品利率下行 、长期限利率逆势上行，原因需从负债成本与期限结构两方面看 。短端来看 ，净息差收窄下 ，银行继续压降中短期负债定价；2年期处于曲线中段，前期为揽储定价偏高 ，本轮补降最为明显。同时 ，中短期供给充裕，叠加存款短期化 ，银行也缺乏维持高利率的动力 。长端方面 ，5年期利率逆势上涨，主因是2025年11月大行集体下架后 ，2026年夏季大行与股份行陆续重启 ，重新恢复供给，定价在1.55%至1.8% ，供给恢复叠加拉长负债久期的诉求 ，推高5年期平均利率 。这本质上是银行对负债管理进行精细化的期限再平衡。
曾刚认为，5年期利率小幅上行，源于行业面临存量存款集中到期 ，存款短期化趋势加剧 ，银行需要长期资金匹配中长期信贷与债券资产，缓释久期错配风险 。在利率下行预期下 ，储户锁定长期收益的需求上升 ，银行适度抬升5年期存单利率，限量承接长期资金 ，优化负债久期结构 ，并非全面加息，属于结构性的定价调整 。
在融360数字科技研究院高级分析师艾亚文看来 ，这一调整的核心动因归结为两点：“核心原因是银行在净息差承压下主动优化负债结构 ，压降高成本的2年期等中短期产品利率；同时为应对大规模存款到期和竞争压力，阶段性提价锁定5年期长期资金。 ”
5年期重启与利率突破2%存款系阶段性揽储
在利率分化的背后 ，5年期大额存单的回归是一个值得关注的变化 。2025年11月 ，国有大行曾集体下架5年期大额存单，目的是压降高成本长期负债 、稳住盈利 。而2026年夏季以来，国有银行与股份行陆续重启这一品种。
薛洪言向记者分析称 ，大行5年期大额存单回归的根源在于负债端的期限错配压力 。“净息差已跌至底部 ，核心存款稳定性下降、稳定活期占比持续走低，又逢存款集中到期的再配置窗口 。发行长期存单 ，既能拉长负债久期 、锁定稳定资金 ，又可承接到期资金，因此银行愿意以1.55%至1.8%的略高成本补充长期负债。”
他同时提到 ，此番回归并未放量。“农行仅限柜面 ，建行 、工行实行额度管控，说明银行仍在成本与留存之间权衡 ，以阶段性方式重启 ，避免放开额度推高付息成本 。 ”
与此同时，部分中小银行近期密集上调存款利率 ，大额存单利率突破2% 。曾刚认为 ，3年期大额存单重回2%，会抬升中小银行边际负债成本，但更多属于阶段性、限额化的防御性操作 ，并非全面推高整体付息压力。“中小银行核心存款基础弱于大型银行 ，在国有大行重启长期大额存单带来资金虹吸 、存量存款集中到期背景下，部分机构需要借助小幅利率上浮 ，守住本地优质储户 ，防止存款流失 。这类2%存单普遍设置区域限制 、额度管控与起存门槛，发行总量可控 ，对整体负债成本冲击有限 。不过 ，中小银行优质中长期资产供给偏少，资产端收益率偏低 ，若长期、大规模发行该类产品 ，息差会进一步压缩。 ”
对于后续走势，曾刚判断称 ，中小银行不会普遍跟进高息揽储 ，将采取限量 、定向发行模式，同时持续拓展低成本活期结算存款，依靠财富业务增厚中间收入 ，平衡负债成本压力 。艾亚文也认为 ，此举主要是为了应对2026年存款集中到期潮 、稳住长期资金，同时优化负债结构 ，是阶段性揽储策略 ，并非趋势性反转 。
（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：颜京宁）
