根据法国外贸银行（Natixis）的说法，下周三即将公布的9月份CPI报告可能符合预期 ，8月CPI数据较为异常 ，而且美联储可能已经完成了本轮周期中唯一的一次加息。
“我们预计9月份的CPI报告显示核心CPI将上涨0.19%，总体CPI将上涨0.6% 。”法国外贸银行经济学家Christopher Hodge和Selin Aker在最新报告中写道：“8月份的CPI高于市场预期 ，是因为部分组成部分的费用 上涨 ，但我们认为这种情况不会重现 。”
该行经济学家预计，核心经济数据“将表明通胀轨迹正逐步正常化 ”。
他们补充说：“如果我们的预测准确 ，今年的核心通胀率应该会稳定在2.4% ，而3个月的年化通胀率将升至2.8%，6个月的年化通胀率将略微下降至2.55% 。 ”
通胀前景改善
法国外贸银行认为 ，近期总体通胀加速主要受能源和食品费用 上涨驱动 ，并不表明潜在通胀范围再次扩大 。该行表示：“我们仍然认为通胀广度正在改善，尽管时有起伏 ，但供应冲击并未更广泛地波及核心费用 。”
Hodge和Aker还根据一些替代指标分析了费用 压力 ，这些指标描绘了一幅更为温和的景象 。
他们写道：“美联储主席凯文·沃什经常提到‘潜在通胀’，虽然这个概念通常被用作核心通胀的简称，但沃什也曾暗示过其他衡量指标 ，例如截尾均值通胀和中位数通胀 。 ”
经济学家们解释称：“根据各地区银行汇总的指标 ，通胀趋势有所改善，但尚未完全回落至美联储2%的目标水平。美联储的通胀工作组可能会采用其中一些替代指标 ，以确定它们是否应在评估通胀轨迹方面发挥更重要的作用 。 ”
沃什此前还提到了 。而广度是货币政策制定者的一个有用指标。经济学家们指出 ，它可以帮助区分费用 压力是否集中在少数几个领域，这些领域是否可以通过货币政策来应对 ，以及这些压力是否正在蔓延到更广泛的通胀领域 。
报告称 ，“正如我们从上图所见，通胀广度的走势在2025年下半年之前一直呈改善趋势 ，但随后‘解放日’关税的影响开始显现 。伊朗战争爆发后 ，能源冲击则再次推高费用 水平。”
美联储后续行动
谈到对美联储货币政策的近期影响，Hodge和Aker写道 ，8 月份令人失望的CPI报告并没有削弱他们对通胀走势的乐观态度 ，他们继续预计未来几个季度通胀将会下降。
报告称：我们认为，美联储过度依赖新公布的数据来调整其政策反应机制，因此后续的通胀数据将成为其行动的指路明灯 。由于我们认为这些数据会令人鼓舞 ，9月份的加息很可能是本轮周期中唯一的一次加息 。
“不过 ，这种情况并不常见。通常情况下，当美联储认为有必要加息时 ，他们会多次加息以真正抑制物价上涨的压力 。但这并非典型的周期 。通胀的整体趋势依然没变 ，只是增速减慢，因此美联储可能会认为 ，通过一次政策利率上调来降低通胀或许有所帮助。 ”
Hodge和Aker预计 ，美联储将在10月下旬的会议上维持利率不变 。
“这样一来，美联储就有时间在12月的会议上进一步评估经济变量 ，并避免在11月初中期选举前加息所带来的政治影响 。 ”他们补充道。
（文章来源：财联社）
