总部位于东京的比特币持仓公司Metaplanet近期因高管薪酬激励计划引发市场关注。首席执行官Simon Gerovich于9月6日公开发声，承认公司在解释股权激励安排方面“做得不够充分 ” ，但否认参与公司股东MMXX Ventures的交易决策 。
该争议源于Metaplanet于2022年12月设立的第10期股票收购权计划 。该计划未设定固定数量的奖励股份 ，而是按照公司完全稀释股本的20%设立奖励池。2024年4月公司转向比特币储备战略后，每次通过增发新股增持比特币都会稀释现有股东权益 ，而Gerovich的期权权益相应增加 。
今年8月 ，Metaplanet董事会取消了奖励池随增发联动的调整机制，将可用奖励股份数量冻结在约3.19亿股 ，但未将奖励池规模回滚至比特币战略启动时的水平 。公司在此后的披露文件中承认 ，原机制“放大了现有股东面临的稀释效应 ”。
部分股东对此提出进一步诉求 。一位署名“The Bitcoin Pharaoh”的股东在社交媒体发文表示，8月的调整是“朝正确方向迈出的一步 ”，但要求公司回答已有问题 、披露MMXX实际所有者 ，并将奖励池恢复至比特币战略启动时的水平 。另一位署名“Ragnar ”的股东则主张 ，除取消新增的2.73亿股奖励股份并替换为追溯适用的新激励计划外“别无选取 ”。
根据公开披露信息，MMXX在Metaplanet宣布比特币储备战略后的数月内进行了多次有记录的市场减持操作。据分析 ，该公司在2024年行情上涨期间出售了约5000万股Metaplanet股票 ，而同期Metaplanet正面向公众进行股权融资 。尽管Metaplanet已披露Gerovich对MMXX拥有投票控制权，但未公开其个人从该实体股票出售中获得经济利益的具体程度 。
Metaplanet于8月18日通过董事会决议 ，取消奖励池浮动调整机制 ，将第10期奖励池规模固定在319464000股，并设定五年锁定期。8月28日 ，Gerovich行使了92000份第10期期权 ，获得6400万股新股 。截至8月31日披露文件，其持有Metaplanet普通股总计79587500股 ，约占公司总股本的6.2% 。据股东分析 ，Gerovich与MMXX合计持有Metaplanet完全稀释后股本超过27%。
自2024年4月实施比特币储备战略以来，Metaplanet股价一度从约20日元（约合0.13美元）飙升至峰值近2000日元，涨幅超过100倍 ，但此后已从2025年6月的历史高点下跌约85% 。9月7日 ，Metaplanet股价下跌7%，年内累计跌幅达43% ，同期日经225指数上涨31% 。过去一个月比特币上涨约23% ，与Metaplanet股价表现基本持平，但Strategy和Strive等同类比特币持仓公司股价同期分别上涨40%和114%。
